養殖業復蘇帶動動保新發展

近年來，因養殖周期波動、環保因素等原因，小養殖戶逐步退出，我國養殖規模化速度逐步提升，隨著養殖密度不斷增大，疫情風險也同時加大，加之我國畜禽種源來自國外，容易發生疫病，養殖戶對疾病的防疫越來越重視。據調研統計，目前我國疫苗的費用占整個養殖成本的比例只有1.21%左右(中等規?；B殖場)，而在散養的養殖戶中，疫苗的費用占整個養殖成本比例僅0.91%。隨著規?；B殖量的提高，對疫苗的用量和質量的要求也會不斷提升，防疫費用將進一步增加。

隨著社會消費觀念的變革以及人們對食品品質要求的提高，畜禽產品的安全性和質量穩定性得到更廣泛重視。食品安全事件將推動好疫苗、好獸藥需求增長。

近10年來，我國動保行業增長速度迅猛，年收入從2004年的不足100億元增至2015年約400億元，年復合增長率接近20%。養殖規?；约笆称钒踩庾R提高等將繼續推動行業保持較高速增長。

養殖業復蘇帶動動保新發展

2015年起，生豬行業景氣逐步復蘇，生豬均價從12元/公斤上漲至今約18元/公斤，增幅約50%。此前三年的持續虧損，使得8月以來豬價的見頂回落嚴重影響養殖戶母豬補欄積極性，補欄量始終低于自然淘汰量。2015年12月能繁母豬存欄環比繼續下降0.7%，減少26.8萬頭，同比下降11.4%，達到3798萬頭。能繁母豬是生豬的產能，持續下降的能繁母豬將推動豬肉供求缺口進一步擴大，預計2016年豬價有望創新高，且在高位維持較長時間。

禽鏈方面，國內白羽祖代雞引種全部依賴于進口。2013年是我國祖代雞引種高峰，引種量達到150萬套。2014年，白羽肉雞聯盟行業自律，縮減引種量，但全年整體依然偏高。因2015年1月份美國禽流感疫情，2015年是國內祖代引種加速減少的一年。隨著美國、法國禽流感的再次爆發，使得國內祖代雞的引種進一步受限。預計2016年引種量繼續下降，祖代引種量的下降，導致行業去產能加速。預計產能去化被動加速中，禽鏈將在2016年~2017年持續復蘇。

動保行業是典型的養殖后周期行業。動保行業的盈利增長在很大程度上取決于養殖場(戶)的養殖效益以及養殖規模。隨著養殖行情好轉，養殖戶對于動保產品的價格具有更高的承受力，動保企業將會受益行業景氣復蘇，2016年動保行業將迎來發展春天。

動保產業將進入新元年

行業變革之一：招采體制變革，預計2016年豬瘟、藍耳病市場化改革將落地。

目前我國主要的強制免疫招標的疫苗有四種：口蹄疫，禽流感，豬藍耳病和豬瘟。我國強制免疫疫苗雖然充分體現了國家政策對畜牧業的扶持，有利于減輕農民的負擔，但是強制免疫疫苗也有不少弊端：如強制免疫疫苗價格持續降低，使得生產企業利潤減少，產品品質無法保障;規?；B殖戶對防疫更加重視，強制疫苗無法滿足需求，從而造成浪費等。

行業變革之二：企業將紛紛轉型“動保一體化解決方案提供商”，服務競爭將取代價格競爭成為主要的競爭方式。

動保行業的下游主要是養殖企業，養殖企業的主要經營者大部分都是農民，他們缺乏一定的專業知識和有效的辨別能力。而另一方面，動保行業產能過剩，動保企業競爭加劇。目前大型企業已經先知先覺，開始提供“動物保健一體化解決方案”，幫助養殖戶普及知識，指導他們在動物不同的生長期間用藥情況，動保企業間服務競爭將逐漸取代價格競爭成為主要的競爭方式。

行業變革三：行業集中度將提升，整合并購加速。

我國目前有約100家企業從事動物疫苗的生產，有上千家企業從事獸藥行業的生產。當前動保行業面臨行業整合，行業中贏利1億元以上的不超過20家，至少一半的企業僅處于盈虧平衡點，還有相當一部分企業處于虧損狀態。行業低品質疫苗產能過剩，由于政府招標采購主要打價格戰，造成大多數企業工作重心放在公關上，而非研發上。隨著飼養向規?；?、自動化、標準化發展，疫苗的使用量越來越高，并且對質量要求提高，預計行業龍頭企業的份額將越來越大，研發能力成為行業內制勝的法寶。另一方面，動保行業研發新品、工藝提升周期長，資金投入大。從國外動保行業的發展歷程表明，產業整合并購是企業成長的重要路徑，國內動保產業將逐步進入整合發展期